走出投资中的锚定误区(二)

来源:鑫鼎盛 2022-07-01

改变命运需从改变思想观念开始。心理学家发现,人类的思想主导行为、行为养成习惯、习惯塑造性格、性格决定命运,这在投资中同样适用,很多不断重复的错误,如果仔细分析,常常只是因为一直在重复同一个认知误区,如果能够稍做修正,可以减少很多不必要的损失。

 

锚定效应如何影响投资

在投资中,我们是如何被锚定效应影响的呢?可以分成两类:一是外在的锚,二是内在的锚。

外在的锚包括机构的投研报告、社交媒体中的股票或者基金讨论,往往都有价格预期,人类的大脑很奇特,凡所入目、皆可成锚,往往在不知不觉间构建了左右未来操作的坐标参数。特别是在行情异动的时候,贪婪和恐惧的情绪会在投资者内心格外高涨,人的本能反应是极度渴望获得外在指引或认同,于是会竹筒寻找各种相关信息做心理按摩,释放多巴胺对大脑造成的情绪压力,而智能手机的普及更是加剧了信息的泛滥。

巴菲特一生居住在奥马哈小镇,就是为避免这些被卡尼曼称之为噪音的垃圾信息干扰。狗周股神安德烈·科斯托拉尼遇到这种情况时,就会关掉报价机,去自己喜欢的咖啡厅小坐,因为事后你会发现,这时什么都不做,常常好过胡乱做点什么。

当然,真正麻烦的是我们的内在之锚,这主要是由我们自己的经验引发,具体来说包括一下几个方面:

其一:前行为锚,蒙眼狂奔。具体来说,如果我们买入持仓,就会有意识、无意识地去寻找看多理由来佐证自己正确,遇到看空信息,往往是闭上眼睛,假装看不见。前面的行为模式化为沉重的巨锚,让我们的思想无法走向远方,结果可能是一条道跑到黑,不撞南墙不回头,等到自己幡然醒悟时已是遍体鳞伤。

其二:本金为锚,放大亏损。在买入持有之后,如果出现亏损,会恐惧亏损更多,此时可能有两种情形,一是的确判断错误,市场进入下行周期,二是正常回调,上行趋势未变。但投资者常常会以初始市值为锚,发下回本即平仓的大愿。这会导致两个结果,一是真的看错,就可能等不到回本的机会,二是短期回调,这是如果回本之后立即平仓,往往会错失后面大涨的机会。

其三:旧价为锚,进退失据。历史价位通常会严重影响交易者的行为,细分包括两类,一是历史价格,比如过去的阶段高低点;二是对自己历史交易价格的执着。

一言蔽之,锚定现象是人类大脑中的一种本能反应,基于经验、期望、记忆、情感等进行决策,属于惯性思维、惰性认知,而不是真正的理性判断,因而远离了真相,回避了客观事实。