从全球各大市场的表现来看,无论是欧美市场,还是印度、越南等新兴市场,今年基本都是涨声一片,但是A股却比较萎靡,各大指数都是下跌的,沪深300更是创造了新的历史记录,连续下跌了3年。
Wind数据显示,截至2023年12月31日,今年以来上证指数和深证指数分别下跌了3.70%和13.54%,但与此同时,纳斯达克指数的涨幅却超过了43%,像日本、德国、韩国、法国等市场,也有着相对较好的表现。
在这种情况下,如果是只投资了A股,但是没有做全球性的布局,那其实是很难熬的,不仅收益不是很理想,而且强烈的反差容易导致心理失衡,毕竟“自己挨打,别人吃肉”,这种失落感会是一件非常痛苦的事情。
从去年的数据也可以看出来,如果只投资一个市场,风险还是没法分散,可能会遇到系统性风险。
因此,做全球性的配置还是非常有必要的,毕竟不同国家的经济周期不同,股市表现也会不同,可以进一步降低组合风险。
在相关性方面,美股与A股的相关性是比较弱的。从2014年到2023年的数据来看,纳斯达克指数、标普500、道琼斯与上证指数的相关性,都只在0.3左右,处于一个比较低的水平区间内。
我们都知道,在做组合配置时,资产间的相关性越低,越能够起到平滑波动的作用。与A股相关性较低的美股,其实是组合中不可或缺的,增加一定的投资比例,其实是可以很好的分散组合的风险。
当然,弱相关是一方面,值不值得配置,更关键的还要看投资价值。
基本面投资是不是无效了?这今年跌的最多最惨的基本都是搞基本面的。
所谓关灯吃面,其实我不认为基本面投资失效了,只是这几年失效了,回过头去看看2019-2021年基本面投资有多疯狂;
茅台可以炒到70倍PE,酱油茅海天味业炒到100多倍,医美茅爱美客300多倍,比科技股都要高,基金、散户赚的盆满钵满,你能说没用吗?
那为什么现在觉得失效了,A股普遍流行着当一种规律或者风格演绎到极致时就会逐渐变的无效,就像过去炒的各种茅估值都普遍存在泡沫;
而业绩又不会一下子就跟上,估值不可能无限扩张,有业绩的横盘震荡来消化估值,没业绩的或业绩不及预期的只有下跌来消化了。
所谓从哪里来到哪里去,就造成了这几年价值股普遍大跌,估值也从一个极端走向了另一个极端。
2005年是熊市还是牛市?我猜很多人都犹豫了,真的不好判断2005年究竟是牛市还是熊市。那好,我换一个问题,你希望2005年自己是买入股票还是销户不玩了?
这个问题就很简单,如果给你重新选择的机会,你一定希望自己在2005年的时候把房子卖了,借上所有能借的钱,全部买入股票。
这是因为你已经知道了2006年和2007年的市场情况,但对于处于2005年的人们来说,那一年真的绝望,看不到尽头,对于当时的人来说,那一年是熊市无疑的。
所以我们回顾历史,很简单,熊市的尽头就是牛市的起点,无一例外。说到这儿,我猜已经有人开始准备发言了,你怎么知道现在是熊市的尽头?
说一句题外的话,太多的人在投资领域里面,利用自己纯粹逻辑的思考,来反驳投资老手的经验之谈,并为此沾沾自喜。
而有这种思考习惯的人,几乎无一例外的都是投资的输家。好了回到刚才的那个问题,我没有答案,我给你讲一个真实的故事。
当年格雷厄姆去美国国会作证,有个国会议员问他,你说低估值的股票以后会恢复估值,那如果他一直不回复估值呢,一直低估着你怎么办?
格雷厄姆回答说,这个是我们行业令人着迷的地方,我不知道为什么,但低估值的股票总会恢复估值,没有例外(大意如此,凭记忆)。